
一、行情回顾
资金市场:
2025年10月17日,为保持银行体系流动性充裕,人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1648亿元7天逆回购操作,操作利率为1.40%,与此前持平。因今日有4090亿元逆回购到期,当日实现净回笼2442亿元。本周,中国央行进行6731亿元逆回购操作和6000亿元买断式逆回购操作,因本周有10210亿元逆回购到期、1500亿元国库现金定存到期和8000亿元买断式逆回购到期,本周整体上实现净回笼6979亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动0.20BP、-0.40BP、1.80BP至1.3180%、1.4150%、1.4610%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图 ]article_adlist-->
来源:银行间同业拆借中心 整理:普兰数据转贴市场:
早盘,市场情绪延续,票价延续上涨。临近午盘,买方长期收口有所增加,卖盘短期出口延续,票价长期略有回调,短期继续上涨。午后,市场情绪相对平稳,买方收票需求稳步释放,卖盘出票亦相对持平下,票价小幅震荡。截止收盘,各期限双国股成交参考价为:11月1.03%,12月0.96%,1月0.38-0.39%,2月0.68%,3月0.54%,4月0.71%。
图表2 普兰村转贴利率情况 ]article_adlist-->
图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源:普兰金服图表4 转贴市场日内供需情绪指数
数据来源:普兰金服直贴市场:
供给方面,随着票据利率小幅上行,票源供给增速有所放缓,一级市场签发量小幅减少,但无碍卖盘出票力量维持较强水平。需求方面,直贴行报价小幅上调,买盘直贴端配置需求平稳释放。供需相互博弈下,今日票据利率震荡略涨。
图表5 普兰村直贴利率情况
数据来源:普兰金服图表6 福费廷报价

图表7 商票优势利率
数据来源:普兰金服二、行情展望
后续展望:
央行公开市场操作或适时适量,维护资金面相对稳定。展望下周,一级市场签发量或维持高位,票源供给相对充足,随着规模逐渐明显,大行或继续进场配置,中小行亦开始发力,买方跨年需求或有所提振。供需博弈下,票价大概率低位震荡,跨年亦存在震荡后回调的可能。
直贴利率预判:
下一交易日国股6M直贴利率维持在0.75%附近;
转贴利率预判:
下一交易日国股6M转贴利率维持在0.71%附近;
上一个交易日,70%的伙伴们猜对了。下一个交易日,您怎么看呢?
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